Guida ai fondi pensione

Investimento

Per gli iscritti l’adesione a previdenza complementare comporta il versamento di una parte del proprio stipendio nel Fondo pensione con l’aspettativa di ricevere, al momento del pensionamento, una somma superiore rispetto a quella versata.

Per ottenere un rendimento che accresca le posizioni individuali degli iscritti, i Fondi pensione investono sul mercato finanziario le risorse a disposizione.

L’entità dei rendimenti varia in base all’andamento dei mercati e alle scelte di investimento. 
La maggior parte dei Fondi pensione prevede una gestione multicomparto, caratterizzata da più linee che si differenziano per tipologia di investimento e profilo rischio rendimento. Ogni iscritto, sulla base delle sue preferenze, può scegliere (al momento dell’adesione) o modificare (successivamente) il comparto nel quale saranno investite le somme versate nel Fondo.

Gli strumenti finanziari in cui i fondi investono sono prevalentemente obbligazioni, azioni e liquidità.

Di norma, i comparti che prevedono investimenti con un maggiore peso di azioni presentano un maggiore grado di rischio e oscillazioni frequenti e consistenti. Nel lungo periodo tali linee offrono in genere rendimenti più alti rispetto a quelle più “prudenti”.

Questi comparti, spesso denominati “dinamico” o “crescita”, sono consigliati per chi prevede di rimanere nel Fondo pensione per un periodo piuttosto lungo.

Esistono linee, chiamate generalmente “garantita” o “garanzia”, che assicurano un rendimento minimo o la restituzione del capitale al verificarsi di determinati eventi. Tali comparti nascono per l’investimento del Tfr degli iscritti taciti, ma sono indicati anche per chi prevede di andare in pensione con un orizzonte temporale di breve periodo e ha una bassa tolleranza nei confronti del rischio.

In una posizione intermedia rispetto agli altri due si collocano i comparti caratterizzati da un investimento prevalente in titoli obbligazionari, spesso denominati “bilanciato” o “prudente”.

La scelta del comparto di investimento dipende, quindi, dal proprio orizzonte temporale di permanenza nel Fondo e della personale propensione al rischio.

Nel documento informativo di ogni Fondo pensione, chiamato Nota informativa o Fascicolo Informativo, sono presenti tutte le informazioni dettagliate sui comparti con l’indicazione:

  • Della composizione degli investimenti (indicata come percentuale di azioni ed obbligazioni)
  • Delle caratteristiche della garanzia (se presente)
  • Dell’orizzonte temporale dell’ investimento (breve/medio/lungo periodo)
  • Dei rendimenti ottenuti dal comparto nel passato (che non sono però rappresentativi di quelli futuri)
Rischio-sicurezza degli investimenti dei fondi pensione

Ogni iscritto può valutare l’andamento del comparto di investimento che ha scelto monitorando il valore della quota.

L’investimento, nella pratica, avviene attraverso l’acquisto di un numero di quote del comparto di investimento che dipende dalle somme versate periodicamente nel Fondo e dal valore della quota al momento del versamento. La posizione individuale sarà composta quindi dalle quote acquistate tempo per tempo.

Ogni mese il valore (e di conseguenza il prezzo di acquisto della quota) varia in base all’andamento dei mercati:

  • Se il valore è più basso del mese precedente sarà possibile acquistare, con la stessa somma, un numero maggiore di quote,
  • Se il valore è più alto del mese precedente sarà possibile acquistare, con la stessa somma, un numero inferiore di quote.

Quando un iscritto richiede le somme versate al suo Fondo pensione (prestazione pensionistica o prestazione prima del pensionamento), quest’ultimo convertirà in liquidità le quote presenti nella posizione individuale del richiedente:

  • Se il valore della quota nel mese in cui sono richieste le somme è più alto del prezzo al quale le quote sono state acquistate, si avrà un rendimento positivo.
  • Se il valore della quota nel mese in cui sono richieste le somme è più basso del prezzo al quale le quote sono state acquistate, si avrà un rendimento negativo.

Investimento-disinvestimento delle quote nei fondi pensione

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La gestione delle risorse finanziarie dei Fondi pensione

Il sistema dei controlli sui fondi pensione

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  • È rischioso investire il mio contributo nei mercati finanziari?

    I mercati finanziari presentano dei rischi che variano in funzione dello strumento finanziario che si utilizza e della capacità di svolgere l’attività di selezione degli strumenti su cui investire. I contributi versati ad un Fondo pensione sono investiti secondo una regolazione specifica in quanto si tratta di risparmio previdenziale (data la loro natura, infatti, sono previsti dei precisi limiti e delle precise regole sugli investimenti che non si trovano nelle altre tipologie di investimento), ma presentano naturalmente dei rischi. In tutti i Fondi pensione è comunque possibile scegliere di investire i propri contributi in una linea garantita, che offre la garanzia di restituzione almeno di quanto si è versato nel tempo: in caso di rendimenti negativi sarà il gestore finanziario o assicurativo a coprire le perdite. Per poter conoscere al meglio gli investimenti del Fondo pensione ed avere una maggiore consapevolezza, all’interno del documento Nota Informativa (presente per tutti i Fondi pensione sui rispettivi siti web) sono rappresentate le caratteristiche delle opportunità di investimento offerte dal Fondo pensione al potenziale aderente (tipi di strumenti finanziari, indicazione geografica degli investimenti, rischiosità dell’investimento, orizzonte temporale minimo dell’investimento, eventuale garanzia presente).

  • Dove finiscono i miei soldi? Perché dovrei fidarmi?

    I soldi versati al Fondo pensione sono investiti nei mercati finanziari di tutto il mondo. La normativa ha previsto che chi decide dove investire le risorse, chi effettua materialmente gli investimenti e sceglie i singoli titoli da acquistare e/o vendere e chi detiene i soldi siano tre realtà diverse.

    • Il Fondo pensione decide in quali classi di attività investire (Azioni, Obbligazioni, Titoli di Stato…).
    • Il gestore finanziario abilitato (in Italia possono operare Banche, Sgr, Sim e Compagnie di assicurazione) effettua materialmente l’investimento, ovvero sceglie se acquistare il Titolo di Stato italiano o francese.
    • La banca depositaria – cosa diversa dalla Banca commerciale rivolta al singolo cittadino - detiene le risorse in un conto autonomo e separato da tutti gli altri conti.

    Il meccanismo offre una maggiore sicurezza sugli investimenti dato il duplice controllo che viene effettuato sul gestore finanziario sia dal Fondo pensione che dalla banca depositaria.

    Ulteriori forme di controllo previste sono garantite dalla presenza di diverse Autorità di Vigilanza che operano a vario titolo sul sistema: la Covip controlla e vigila l’operato dei fondi pensione; la Consob controlla e vigila i gestori finanziari; la Banca d’Italia opera sulle Banche.

  • Posso sapere come il Fondo investe i miei soldi?

    Per legge i Fondi pensione devono pubblicare sul loro sito web il documento “Nota Informativa” dove sono rappresentate le caratteristiche delle opportunità di investimento offerte dal Fondo pensione al potenziale aderente (tipi di strumenti finanziari, indicazione geografica degli investimenti, rischiosità dell’investimento, orizzonte temporale minimo dell’investimento, eventuale garanzia presente), nonché i risultati ottenuti negli anni precedenti.

  • E se il Fondo pensione fallisce?

    Il Fondo pensione è costruito in modo tale che il fallimento è possibile solo se tutte le risorse investite nei mercati finanziari abbiano un controvalore pari a 0, ovvero nel caso in cui tutte le aziende e gli Stati in cui normalmente un Fondo pensione investe falliscano.

    Esiste comunque la possibilità che il Fondo pensione a cui si è iscritti venga chiuso o liquidato. In quel caso, le risorse fino a quel momento investite possono essere trasferite presso un altro Fondo pensione così da continuare la costruzione della propria pensione complementare oppure possono essere riscattate dall’iscritto.

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